Bank of America는 월요일 보고서를 통해 6월부터 8월까지 역사적으로 강세를 보였던 기간이 끝나면서 9월에는 주식 시장이 계절성 약화 위험에 직면할 수 있다고 강조했습니다.

8월 23일 기준으로 6월부터 8월까지 시장은 6.8% 상승했는데, 이는 전체 연도 평균 수익률 3.2%와 대선 해 평균 수익률 7.3%에 비해 높은 수준입니다.

한편 9월은 연중 가장 약한 계절성을 보이는 달로, S&P 500 (SPX)이 상승한 경우는 44%에 불과하며 평균 수익률은 -1.20%입니다.

BofA에 따르면 대선 해의 9월과 10월 수익률도 각각 -0.46%와 -0.34%로 저조하지만, "이는 대개 선거 이후 연말까지 이어지는 랠리의 전조"라고 합니다.

은행의 기술 전략가들은 2022년 말부터 시작된 경기 순환적 강세장의 건전성을 평가하기 위해 NYSE와 NASDAQ Composite을 주요 "다우 이론" 지수로 계속 사용하고 있습니다.

두 지수 모두 7월 초까지 고점을 경신하며 강세를 확인했습니다. 그러나 지난주 NYSE가 또 다른 신고점을 기록한 반면 NASDAQ은 그렇지 못했습니다.

전략가들은 "이는 미국 주식 시장의 약한 계절성을 앞두고 7월 초부터 8월 말까지 약세 신호가 나타났음을 의미합니다"라고 설명했습니다.

또한 SPX, S&P 500 동일 가중 지수(RSP), NYSE Composite (NYA), NASDAQ 100 (NDX), NASDAQ Composite (CCMP), Dow Jones Industrial Average (INDU) 등 여러 지수에서 일일 지표인 Demark 9s와 13s의 상승 고갈 신호가 나타나고 있어, 9월과 10월 미국 주식 시장의 약한 계절성을 강화할 수 있는 전술적 위험이 있다고 지적했습니다.

전략가들은 "요약하면, SPX, NDX, NASDAQ의 신호는 여전히 확고하지만 NYA와 RSP가 사상 최고치를 기록하면서 이들 지수의 신호는 위험에 처해 있습니다"라고 설명했습니다.

또한 Bank of America는 8월 21일과 22일에 나타난 일일 Demark 상승 고갈 신호가 7월 고점인 5670 바로 아래에서 S&P 500의 약세 엔걸핑 패턴과 일치한다고 강조했습니다.

이러한 신호들은 Demark 저항선인 5708 아래에서 강하게 나타나지만, 약세 패턴을 확인하려면 5560 근처의 전술적 지지선이 깨져야 합니다. 만약 5560이 유지되고 SPX가 이러한 약세 신호를 극복한다면 6000으로 향하는 길이 열릴 수 있다고 전략가들은 말했습니다.

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