금양 11월 be CB 한도 변경 설정, 투자금 절실한 금양, 결국 주주에게 손 벌리나
자사주 거의다 팔아 먹었으니~ 예정된 수순대로
상반기 800억원 집행…내년까지 8000억원 필요
자사주 처분도 한계…대규모 CB·BW 발행 예상
금양은 오는 11월 임시주주총회를 열고 전환사채(CB)의 발행한도를 늘리고 신주인수권부사채(BW)의 발행한도도 설정할 예정이어서 메자닌 발행을 통한 현금마련이 예상된다.
금양은 해당 공장은 75kWh 자동차 기준으로 연간 19만4000대를 생산할 수 있는 규모로 건립될 예정이다. 완공은 2024년 12월이 목표다.
여기에 투입하는 총투자금 규모는 약 8000억원이다. 공장 건설에만 6100억원이 필요하다. 금양이 돈을 써야 하는 곳은 여기뿐만이 아니다.
문제는 금양의 남아있는 현금 수준이 크게 부족하다는 점이다. 올해 반기보고서에 기재된 연결재무제표 기준 금양의 현금성 자산은 총 209억원에 불과하다. 1년 내에 갚아야 할 채무(단기차입금+유동성장기부채)가 520억원으로 더 많다. 1년에 현금화가 가능한 유동선 자산을 모두 합쳐도 1234억원에 그친다.
실적은 오히려 악화하고 있다. 올해 상반기 매출은 754억원으로 지난해 상반기 1146억원 대비 34% 줄었다. 영업손실 규모는 75억원으로 지난해 같은 기간 37억원 흑자 대비 적자전환했다.
그동안 금양은 실적 부진과 현금 부족 상황에서도 투자 규모를 늘려왔다.
금양은 올해 상반기에 약 800억원 규모의 투자를 집행했다. 수소기술퀀텀센터 건립에 239억원을 썼고, 콩고의 광업법인 ‘Charlize Ressources SAS’의 지분 50% 취득에 약 130억원을 사용했다. 추가로 동부산 이차전지 공장 산업단지 토지·건물 중도금에도 466억원을 썼다.
이 돈은 자사주를 팔아 마련했다. 금양은 지난해 12월 이후 금양은 총 4차례 자기주식처분결과를 공시했다.
총 228만주의 자사주를 주당 평균 8만원 가량에 팔아 총 1826억원을 마련했다. 그 결과 자사주 규모는 지난해 상반기 기준 240만4626주에서 현재 12만4626주로 줄었다.
하지만 이제 자사주도 거의 동이 난 상황에서 투자 규모는 더욱 늘려야 한다.
하반기에만 배터리 관련 투자와 몽골 광산회사 ‘Monlaa LLA’ 지분투자, 에스엠랩 3자 배정 유증, 동부산 산업단지 잔금·유보금 등에 2600억원 이상을 써야 한다.
실적과 자사주로도 현금 마련이 힘들어진 상황에서 이제 금양은 CB와 BW를 통한 현금마련에 나설 것으로 보인다.
금양은 지난해까지만 해도 CB와 BW의 발행한도가 없었다. CB의 경우 지난 3월 총 4000억원의 한도를 정관에 넣었고, BW는 이번 주총을 통해 한도를 정한다.
이에 대해 금융투자업계는 향후 대규모 메자닌 발행에 따른 주주가치 희석을 우려하고 있다. 한 금투업계 관계자는 "최근 이차전지 테마주 거품이 걷히고 있는 중에 대규모 메자닌까지 발행할 경우 고점에 진입한 투자자는 손실을 입을 가능성이 매우 커진다"며 "실적 회복 없이 ‘종이’를 찍어 돈을 만들어 사업을 하는 것으로 보여 우려스럽다"고 말했다.
