테마주 질주에 가치투자 회의론 확산
"가치주 소용없다" 테마주로 눈돌려

당분간 테마 중심 장세 지속 전망
증권가 "고변동성 유의 필요"

"요새 지인들 모이면 하는 말이 '가치투자'는 곧 "같이 죽자"랍니다."

직장인 A씨의 푸념이자 최근 들어 심화한 테마주 장세에 피로감을 느낀 개인투자자들의 심정을 대변하는 말이다. A씨는 "예전엔 최소 6개월 이상의 가치투자를 선호했지만, 지금과 같이 변동성이 큰 장세에선 올랐다 싶으면 팔아치우는 패턴을 반복하고 있다"며 "자문사, 운용사 지인들도 가치주에 예전만큼 비중을 두지 않고 있는 걸로 안다"고 전했다.  

최근 변동성 장세 속 테마주 급등 현상이 지속되면서 가치주 투자에 대한 회의적인 시선이 늘어나는 분위기다. 하지만 대외 불확실성에 지수 방향성에 대한 베팅이 어려운 가운데 테마주를 찾는 움직임이 더욱 심화할 것이란 게 증권가 전망이다. 

24일 한국거래소에 따르면 8월 들어(8월1~23일) 국내 주식시장 수익률 상위권에는 초전도체, 맥신 관련 종목들이 줄지어 올랐다. 상승률 1위는 초전도체 관련주 신성델타테크다. 이 기간 수익률이 220%에 육박했다. 이어 맥신 테마주로 분류된 휴비스가 수익률 150%로 2위에 올랐다. 같은 기간 파워로직스(초전도체) 69%, 코닉오토메이션(맥신) 55% 등 대부분의 초전도체·맥신 관련주가 크게 뛰었다. 

 나만 놓칠 수 없지"…테마주로 몰리는 관심

상반기 이차전지 광풍에서 시작한 테마주 열풍은 초전도체, 맥신 등으로 이어지고 있다. 다만 수급 쏠림에 의한 '반짝 급등'에 그치면서 단타 거래에 유리한 환경이 조성됐다. "나만 돈 벌 기회를 놓칠 수 없다"는 이른바 '포모(Fear OfMissing Out·FOMO) 증후군'까지 맞물리면서 가치주 투자에 대한 매력도는 하락할 수밖에 없었다.

실제 초전도체·맥신 등 테마 관련 단타 거래는 폭증했다. 이달(8월 1~23일) 신성델타테크의 회전율은 814.46%로 기록됐다. 지난달(7월3~31일)까지만 해도 98.46% 수준이었는데 9배가량 높아졌다. 회전율은 일정 기간 거래량을 상장 주식 수로 나눈 값으로, 이 수치가 높을수록 손바뀜이 자주 일어났단 의미다. 같은 기간 또다른 초전도체 관련주인 모비스의 회전율은 1400%가 넘는다. 전달의 29.27%보다 약 50배 높다.  

일부 운용사들에서도 기존의 전략을 바꿔 테마주로 눈을 돌리는 곳이 늘고 있단 전언이다. 가뜩이나 운용사들은 지난 상반기 예상치 못한 에코프로 급등에 데였던 경험이 있다. 에코프로를 담지 못한 탓에 수익률이 저조해 죄송하단 내용의 운용사 대표의 사과문까지 등장했을 정도였다. 

한 운용사 관계자는 "시장 상황이나 종목에 대해 운용사나 매니저별로 해석에 차이가 있는 만큼 대응에도 차이가 있을 것"이라며 "운용사마다 기본적으로 기존의 콘셉트에 맞춰 투자하거나 운용하겠지만, 시장 상황에 따라 테마주 비중을 높이는 등 약간의 다양성은 줄 수 있을 것"이라고 말했다. 그는 "특정 컨셉을 고수하는 하우스를 제외하고는 시장에 투자하는 경우가 대부분"이라며 "비중 차이는 있겠지만, 대부분은 테마를 쫓아가는 방식의 운용 전략으로 이같은 장세를 대비할 것"이라고 덧붙였다. 

물론 다 그런 건 아니라 게 전반적인 자산운용업계 주장이다. 익명을 요청한 한 운용사 대표는 "(저희 하우스의 경우) 독특한 전략을 세우다 보니 업계를 대변할 순 없지만, 목표 수익률에 도달하기 위해 테마주를 오히려 따라가지 않는 편"이라고 설명했다. 이 대표는 "테마주를 따라가지 않는다고 해서 수익률이 나오지 않는 건 아니다. 우리 하우스도 두드러지는 성과를 내고 있다"라고 부연했다.